工行预计今年将加息4次 人民币对美元升幅8%

http://rent.dg.soufun.com  搜房租房网  2008 年1 月18 日 张泰欣  中国证券报

中国工商银行城市金融研究所最新报告提出，“从紧货币政策”的核心在于“紧信贷”，预计2008年新增贷款增幅将明显低于2007年，可能在10%左右；加息以27个基点计4次左右；人民币对美元升幅将超过8%。

该报告称，2008年从紧货币政策的第一要义将是遏制信贷过快增长，同时继续加大资金回笼并加快信贷投放的结构调整，采取有保有压的方式加快相关的信贷退出及鼓励有关信贷进入。

主要措施可能包括：严格控制新增贷款量，预计2008年新增贷款增幅会明显低于2007年，可能在10%左右，部分银行的新增贷款规模将与2007年基本持平；对商业银行信贷规模实行按季调控，更好地把握银行信贷的投放节奏并防止商业银行信贷冲动过度扩张；对外资银行新增贷款规模加强管理，防止其信贷尤其是房地产信贷快速增长；加强窗口指导，通过加大惩罚性定向央票发行力度、提高特种存款使用频率以及强化定期沟通等方式来加强货币政策调控的针对性；加强落实有关房地产信贷管理通知的要求，重点加大对房地产信贷的现场与非现场检查力度，坚决取消转按揭和加按揭业务，不排除继续出台有关提高投资、投机性购房信贷门槛政策的可能；优化信贷结构，配合国家产业政策，加快引导商业银行对“两高一剩”行业的信贷退出。

报告判断，为更有效地抑制银行贷款冲动，2008年将进一步收窄利差，不对称加息可能会更普遍；加快利率市场化改革进程，可能进一步放宽存贷款利率上下浮动空间。

报告全文

“从紧货币政策”出台的背景和原因是国内经济运行由偏快转向过热的风险逐步加大、境内流动性过剩的疏导压力仍然很大以及银行体系资金仍总体充裕

“从紧货币政策”的核心在于“紧信贷”，具体措施将包括：加大窗口指导力度，增强政策刚性和针对性，严把信贷关；加强政策联动性，逐步实现由总量控制向结构调整的转变；灵活使用公开市场操作等数量型手段加快资金回笼；择机利用利率等价格型工具来控制信贷增长和稳定通胀预期；加快人民币汇率形成机制市场化改革进程，增强汇率弹性，加大利率与汇率调整的协调配合等

2007年年底召开的中央经济工作会议10年来首次明确提出了“从紧货币政策”。随即央行于年末连续出台了两项重要的从紧举措：一是07年第10次上调存款准备金率，并与前9次每次都上调0.5个百分点的“惯例”不同，此次足足上调了1个百分点，力度明显加大，金融机构将因此被冻结近4000亿资金，14.5%的存款准备金率亦创下1985年央行统一存款准备金率以来的历史最高位；二是于12月21日实行年内第6次加息，将金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点至4.14%，一年期贷款基准利率上调0.18个百分点至7.47%，同时首次下调活期存款利率0.09个百分点。此外，去年12月中旬，央行、银监会联合发文，进一步明确了第二套房以家庭为认定标准，从紧取向亦十分明显。

回顾07年的货币政策，其定调无论是“稳健”，还是“稳中趋紧”，或是“适度从紧”，从央行六次上调基准利率、十次上调存款准备金率以及公开市场上的大力度资金回笼等实际操作来看，货币政策的从紧趋向已十分显著。因此，准确把握“从紧货币政策”基调出台的背景和原因及其政策调控的内涵，对商业银行具有重要意义。

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